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实体经济资金需求持续疲软

发布时间:2018-10-28 点击量:
    商业银行补充资本金压力和“惜贷”现象凸显。在宏观审慎评估体系(MPA)实施之后,广义信贷与资本充足率也成为商业银行MPA考核最为关键的两个项目,广义信贷是限制商业银行表外融资的快速扩张,而资本充足率则是约束表内信贷扩张。在MPA考核之下,资本充足率考核实行“一票否决制”,根据监管部门要求,2018年末银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别要达到7.5%、8.5%和10.5%,系统重要性银行再加1个百分点。
   在此背景下,尽管货币政策转向宽松,但银行资金并没有完全流入实体企业,加上中小企业、民营企业违约风险有所上升,大量资金在银行间市场积聚,商业银行“惜贷”现象有可能问题凸显,小微企业、民营企业融资难、融资贵的问题仍然比较突出,反映到央行《2018年第二季度银行家问卷调查报告》中,二季度货币政策感受指数(宽松程度)虽然已有所回升,但银行贷款审批指数却仍在持续下行。
    实体经济资金需求持续疲软。从资金的需求侧看,国内经济回落、中美贸易 摩擦前景不明,使得企业家变得更加保守。即使央行实施宽货币政策,企业投资意愿不强与金融机构“惜贷”使得目前社会总信用仍处于紧张状态。从央行的调查数据看,今年二季度实体经济贷款总需求、制造业和非制造业贷款需求全面下滑,大型、中型、小微企业的贷款需求也全线回落。可以预计,实体经济融资需求疲软的趋势还在持续。
    从数据上看,短期内商业银行资本充足率达标的压力不大。但是,资管新规执行之后,银行表外资产大规模回归表内,加上大量不良资产消耗银行资本,使得银行的补充资本金的压力与日俱增。据不完全统计,今年以来工农中建交等17家主要上市银行通过定增、可转债、非公开发行优先股等方式募集资金5312亿元,用于补充核心一级资本和其他一级资本。但是,上市银行都是大银行,数千家中小银行资本充足率达标压力更大,补充资本金的渠道更缺乏。据联讯证券统计,至今年上半年末,全国511家中小银行中有22家资本充足率不达标,相比2017年末增加了14家。
    此次降准之后,当前的“宽货币、紧信用”态势有望发生改变,这是因为除了货币政策调整之外,最近财政政策、棚改政策将为货币政策发挥作用提供有效支撑:第一,财政部承诺加大减税降费力度,提振企业家信心。第二,加大出口退税力度,对冲外部冲击。中央决定进一步完善出口退税政策,加大出口退税力度,这一政策目标指向明确,即为了应对贸易战对出口企业的冲击,为外贸企业减轻实质负担,助力企业应对当前复杂国际形势;第三,房地产严调控和棚改政策优化,降准资金不会大规模流入房地产市场。驱动三线、四线城市房价暴涨的棚改大跃进将恢复常态。由此,宽货币释放的流动性不会大规模进入到房地产市场。
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